Разбулване на тайните на хеджфондовете: Как работят финансовите акули?

Вероятно неведнъж сте чували, че хеджфондовете са само за милионери и че крият някакви странни, тайни стратегии за забогатяване. Позволете ни да разбием тези митове! Днес ще ви покажем реално как тези финансови институции – тези "акули", които работят във фондовете – изкарват пари, какви стратегии използват и дали всеки от нас може да се включи в тази игра.

За да преведем сложния език на корпоративната джунгла, наречена Уолстрийт, на разбираем за вас език, нашият съосновател и главен финансов директор Цветислав Лазаров споделя своите знания и опит. Да започваме.

Какво всъщност представляват хеджфондовете?

Хеджфондовете са частни инвестиционни фондове, които събират капитали от заможни инвеститори и институции, за да управляват активи чрез най-различни стратегии. За разлика от взаимните фондове, хеджфондовете използват ливъридж (един вид финансов лост), търговия с деривативни продукти, както и техники за къси продажби и алгоритмична търговия, за да увеличат възвръщаемостта си. Но какво по-точно представляват тези подходи?

Ливъридж: Това е вземане на средства назаем, за да се увеличат инвестиционните позиции и потенциалната възвръщаемост. Както обаче може да увеличи печалбите, така и рискът се вдига драстично и може да доведе до сериозни загуби. Мислете за ливъриджа като за остър нож с две остриета – може да те изстреля към върха, но и да те запрати на дъното. Деривати: Това са финансови инструменти като фючърси, опции и суапове. Хеджфондовете ги използват или за хеджиране на риска (предпазване от неблагоприятни ценови движения), или за спекулативни залози (целенасочено търсене на печалба от ценови движения). Къси продажби (Short Selling): Това на практика представлява залагане срещу активи, които фондът смята за надценени. Казано по-просто: продаваш акция, която дори не притежаваш, с идеята, че цената ѝ ще се понижи и ти ще спечелиш от това движение, като я купиш обратно на по-ниска цена. Алгоритмична търговия: Това е автоматизирана система, която използва сложни данни и модели за бързо изпълнение на сделки. Още през 2015 г. около 65% от всички хеджфондове преминаха към алгоритмични търговии. Представете си какво се случва с тяхната технология през 2025 г.! Например, един от най-известните хеджфондове в света, Bridgewater Associates, управляван от Рей Далио, използва макроикономически стратегии и прогнози за глобални събития и икономически тенденции, за да се пласира правилно още в началото на даден тренд, преди самият пазар дори да е реагирал.

Основни стратегии на хеджфондовете

Какво всъщност представляват стратегиите на тези фондове? Ето няколко ключови, представени от Цветислав Лазаров:

Long/Short Equity Strategy

Тази стратегия комбинира покупка на подценени активи (влиза се на лонг на тези акции) с продажба на надценени акции (шорти се акцията). Фондът се стреми да печели независимо от общата посока на пазара. Както избира да се възползва от движението на цените нагоре, така има и готов план какво ще направи, ако цените започнат да падат. Това е изключително популярен метод, тъй като позволява хеджиране на риска от спад на позициите чрез къси позиции.

Как работи? Търсят се подценени акции на компании, които се смятат, че ще представляват по-сериозна стойност в бъдеще, и те се закупуват. Държат се в портфейла, докато не нараснат достатъчно за задоволителна печалба. Късата позиция е обратното: вземат се назаем акции от брокер и се продават на текущата цена, с намерението да се купят обратно на по-ниска цена в по-късен период, смятайки, че акцията е надценена.

Ето и един добър пример: Може би всеки от нас помни манията с GameStop през 2021 г., когато много хеджфондове бяха влезли накъсо срещу акцията, залагайки, че цената ѝ ще падне. Обаче ритейл инвеститорите от платформи като Reddit и WallStreetBets започнаха главоломно да купуват акциите на GameStop и буквално обърнаха тренда. Огромните обеми изстреляха цената до чисто нови, главоломни нива. Това доведе до рекордни загуби за фондовете с шорт позиции.

Global Macro Strategy

Тази стратегия е насочена към големи глобални макроикономически, политически и геополитически събития – например висока инфлация, промени в лихвените проценти, валутни колебания, геополитически сътресения, войни, земетресения и други форсмажори.

Основната цел на тази стратегия е да анализира и предскаже тези събития чрез модели и да прогнозира как те ще повлияят на различните финансови активи и индустрии. Хората, които използват този подход, са една стъпка пред всички, защото знаят какво предстои и имат време да влязат на пазара.

Например, ако инфлацията в САЩ се увеличи, те може да залагат на покачване на лихвените проценти и падане на цената на облигациите. Един пресен пример е хеджфондът Brevan Howard, чиято основна стратегия е именно Global Macro. След стриктен анализ на решенията на централните банки, те прилагат стратегията си върху валутния и дълговия пазар. Те вече са го прогнозирали и са влезли на пазара, докато останалите все още се чудят какво ще се случи.

Event-Driven Strategy

Тази стратегия се фокусира върху конкретни събития, които могат да променят стойността на дадени компании, акции, дори цели индустрии. Хеджфондовете, използващи този подход, се опитват да предскажат събития като сливания и придобивания (например как Versace беше придобита от Prada), корпоративни преструктурирания или дори банкрути. Тези събития се отразяват на цената на акциите или облигациите.

Инвеститорите, които използват Event-Driven Strategy, често купуват акции на компании, преминаващи през значителни събития. Тези, които са знаели за сделката Versace-Prada по-рано, биха могли да закупят акциите на много по-справедлива стойност.

Пример за такъв фонд е Elliott Management, известен с агресивната си тактика. Те се насочват към недоразвити или затруднени компании. Един от най-известните им примери е Yahoo през 2014 г., когато буквално натиснаха управлението, за да направят ключови промени и бързо да увеличат стойността на компанията, реализирайки огромна печалба.

Market Neutral Strategy

Тази не толкова известна стратегия цели да балансира дългите и късите продажби по такъв начин, че да минимизира пазарния риск (затова се нарича "неутрална"). Едновременно с това тя печели от грешни оценки на акции или активи. Целта тук е да се спечели от отделните пазарни грешки, а не от общата посока на пазара.

Как работи? Фондът създава портфейл, който е неутрален спрямо пазара, което означава, че може да има както дълги, така и къси позиции. Пример е фондът Renaissance Technologies, пионер в алгоритмичната търговия. Те използват високочестотна търговия (high-frequency trading) и микросигнали, получавани буквално за милисекунди, за да търгуват ефективно на много различни пазари в кратък срок, минимизирайки риска от големи пазарни колебания. Те търсят онази преоценка, която все още не е направена от пазара, за да я експлоатират.

Можем ли да се състезаваме с финансовите гиганти?

Разбира се, това не са единствените стратегии, които хеджфондовете използват, но са част от множеството инструменти, които те прилагат, за да генерират възвръщаемост. Те комбинират всякакви иновативни и сложни математически модели за анализ и увеличение на потенциалните печалби, като същевременно поемат главоломни нива на риск. Такива, които никой нормален ритейл инвеститор няма как да си позволи.

Разбирането на тези подходи може да ви даде уникална перспектива върху начина, по който работят големите финансови институции. Но нека си направим уговорката: тези фондове и банкови институции разполагат с милиарди за технологии. Те всяка година отделят по 30, а някои над 100 милиона долара за технологии, за да бъдат на пика на своя перформанс. Това няма как да бъде постигнато от нормален човек. Затова, когато инвестирате, първо преценявайте дали всъщност знаете кои са играчите, срещу които се изправяте в тази война.

Как мислите вие, можете ли да се сравнявате с големите бегемоти, или така наречените големи играчи в индустрията?

За още подобни анализи и полезни видеа в сферата на финансите, абонирайте се за канала на Цветислав Лазаров и цъкнете камбанката, за да не изпуснете нашето следващо видео. И не забравяйте: Парите говорят, той превежда.