Закон за публичното предлагане на ценни книжа — какво трябва да знае растящ бизнес

Накратко: Публичното предлагане на акции/облигации изисква проспект, одобрен от КФН; частното предлагане към квалифицирани инвеститори ползва изключения. Алтернативният пазар BEAM на БФБ дава по-леки изисквания за МСП. Ключово е прозрачна счетоводна история години преди листване. За компании с амбиция да набират капитал чрез публично предлагане на акции или облигации — включително чрез Българската фондова борса или европейски алтернативни пазари — Законът за публичното предлагане на ценни книжа определя условията и задълженията за прозрачност.

Публично срещу частно предлагане (private placement) Предлагане на ценни книжа към широк кръг инвеститори (над определен брой лица или без ограничение на кръга адресати) се третира като публично и изисква изготвяне и одобрение на проспект от Комисията за финансов надзор (КФН). Предлагането към ограничен кръг квалифицирани инвеститори (private placement) може да се възползва от облекчения и изключения от изискването за проспект.

Изисквания към проспекта Пълно оповестяване на финансовото състояние на емитента, включително одитирани финансови отчети за определен исторически период. Описание на рисковите фактори, свързани с дейността на емитента и с предлагания финансов инструмент. Информация за управлението, структурата на собственост и стратегията на компанията. Алтернативен пазар BEAM Българската фондова борса развива алтернативен пазар за растящи компании — BEAM — с облекчени изисквания спрямо основния регулиран пазар: по-нисък праг за листване и по-опростена документация, предназначен точно за малки и средни предприятия, търсещи капитал без тежестта на пълния режим за публично предлагане.

За собственици, обмислящи бъдещо IPO или листване на алтернативен пазар: изграждането на прозрачна счетоводна и корпоративна история години преди самото листване е решаващо — инвеститорите и регулаторът изискват история, а не само моментна снимка на финансовото състояние. Заключение Публичното предлагане на ценни книжа остава по-скоро инструмент за по-мащабни или бързорастящи компании, но алтернативният пазар BEAM прави тази опция все по-достъпна и за средния бизнес, обмислящ алтернатива на банковото финансиране.

Задължения след листване Периодично разкриване на финансова информация (тримесечни и годишни отчети) към КФН и обществеността. Разкриване на вътрешна информация, която може да повлияе на цената на ценните книжа. Спазване на правилата срещу пазарна злоупотреба и за прозрачност на дяловите участия. По-високи изисквания към корпоративното управление и вътрешния контрол. Тези текущи задължения са реален разход и ангажимент — затова листването изисква готовност не само за самото набиране на капитал, но и за живота като публична компания.

Обмисляте набиране на капитал? Фин Лоджик подготвя счетоводната и финансовата документация за листване и подпомага изграждането на прозрачна история пред инвеститори.

Свържете се с нас Често задавани въпроси Кога предлагането е публично? Когато е насочено към широк кръг инвеститори — тогава се изисква проспект, одобрен от КФН.

Какво е private placement? Предлагане към ограничен кръг квалифицирани инвеститори, което може да ползва изключения от изискването за проспект.

Какво е BEAM? Алтернативният пазар на Българската фондова борса за растящи компании, с облекчени изисквания спрямо основния регулиран пазар.

Какво е нужно преди листване? Прозрачна счетоводна и корпоративна история, изградена години преди самото листване — регулаторът и инвеститорите изискват история.